摘要： 以2015年中国新《环境保护法》的出台作为准自然实验，以2011—2019年中国上市公司的财务数据为研究样本，运用双重差分模型检验了命令型环境规制对煤炭企业投资效率的影响。实证结果表明，命令型环境规制提高了煤炭企业的投资效率，该结论在基于反事实设计和替换变量的稳健性检验后依然成立。具体而言，命令型环境规制遏制了煤炭企业过度投资行为，且没有提高煤炭企业的投资不足倾向。研究结论支持了命令型环境规制这一非财务制度对于提高煤炭企业投资效率的积极作用，从而对通过行政命令和控制机制实现环境治理和经济高质量发展的双赢具有重要的指导意义。
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